晨讯精选与点评(12月5日)
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中国新闻网:12月4日上午，第五次中美战略经济对话在北京钓鱼台国宾馆开幕。中国国务院副总理王岐山和美国财政部部长保尔森，分别作为中美两国元首的特别代表共同主持本次对话，两国政府相关部门的高级官员出席。
王岐山在中美战略经济对话开幕式上致辞并表示：中方已出台一系列的重大措施，实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，着力扩大内需，转变经济增长方式，保持经济平稳较快发展，这本身就是对世界经济金融稳定发展的重要贡献。希望美方采取一切必要措施，稳定经济和金融市场，确保中国在美资产和投资安全。
【点评】政府的担心应该也是投资者的担心，哪些上市公司在美国有多少资产和投资投资者应尽量有所了解，下一步要密切关注美方是否会采取确保中国在美资产和投资安全的一切必要措施了，谨防自己成为市场中最后一个知道的人。（该消息影响为中性）
2、国家统计局：中国经济增长率连续5个季度回落。
中国新闻网:中新社北京12月4日电 国家统计局副局长许宪春在此间称，从季度数据看，从2007年第三季度开始，中国经济增长已经进入了新一轮下行区间，到今年第三季度，已经连续五个季度回落。但他同时认为，如果不出现极特殊情况，中国经济的高速增长还会持续较长时期，随后会有一个逐步回落的过程，但仍然有可能保持平稳较快增长。
许宪春认为，中国经济增长率连续五个季度回落是多重因素共同作用的结果，尤其是世界经济增速下降对中国经济增长产生明显的影响，以及中国处于本轮经济增长周期的回落期。他称，种种迹象表明，2007年，中国经济已经达到了本轮经济增长的波峰，峰值为11.8%，2008年开始经济增长进入回落期。
【点评】统计局的统计表明世界经济增速下降对中国经济增长产生明显的影响，也表明中国经济结构抵御外部冲击的能力还能更加提高。中国经济增长中，居民消费不足、资源稀缺、环境脆弱、创新能力不足，若经济结构转型改变这些状况，确实反而说明中国经济还有增长空间和潜力。否则，反而说明中国经济还有增长空间和潜力有限。投资者现在需要认真面对的是“出现极特殊情况”的情况的概率到底有多大？（该消息市场影响为宏观偏空）
3、周小川：要做好面对最坏情形的准备。
新华网:中国人民银行行长周小川4日在参加中美战略经济对话时说，作为政府和宏观经济调控部门，需要采取及时、有效、富有前瞻性的政策措施，对金融危机进程、影响和前景进行分析和判断，特别要做好面对最坏情形的准备，采取必要、前瞻性措施，防止错失时机导致危机进一步恶化。
【点评】从周小川的讲话中可以看出，全球性金融危机对中国经济的负面影响不但没有减轻，而且是越来重，我国采取以扩大消费内需为核心的一揽子结构性政策，已经取得积极效果，极大增强了中国保持长期又好又快发展的内在动力和抵御外部冲击的能力，但是从国际经济形势下滑对我国的影响来看，这种能力还不足以完全抵御外部冲击，因为我国的经济结构一时还难以调整。（该消息影响为宏观中性偏空）
4、周小川：中美应加强衍生品等新型金融产品监管。
新华网:中国人民银行行长周小川4日表示，中美两国应加强合作，加强衍生品等新型金融产品和非传统银行机构的监管。周小川说，近年来，中国通过大力推进金融改革，加强金融监管，从而实现了金融稳定和发展的双重目标。中国金融机构治理结构不断完善，资产质量显著改善，资本充足率大幅度提高，金融市场建设不断加强，对金融机构和金融市场的监管不断完善。
周小川指出，这次金融危机暴露出美国金融机构风险管理和系统性监管管理上的很大缺陷，应当吸取教训，处理好风险和受益、监管和创新的关系。他呼吁中美两国加强合作，落实20国集团领导人金融市场和世界峰会确定的原则和行动计划，在改进监管制度，完善会计标准，改革监管体制，加强衍生品等新型金融产品和非传统银行机构的监管，推进国际货币金融体系改革等重大问题上，共同推动，取得实质性成果。
【点评】尽管华尔街推动的金融深化和创新引发了美国次贷危机，并最终演化为国际经济危机；但此次九项政策措施的出台，“推动直接融资、推动期货市场发展、扩大债券发行规模”及“创新融资方式，设立房地产信托投资基金、股权投资基金”等深化金融改革的措施赫然在列，让人们看到了中国政府继续推动金融改革创新的决心与信心,新的投资机会或许孕育其中。（该消息影响为中性）
5、发改委副主任称明年元旦是燃油税开征最佳时间。
新浪财经:国家发改委副主任张晓强今天表示，中国很可能最早于明年1月份开征燃油税并改革燃油定价机制。张晓强今天在北京举行的中美战略经济对话论坛上接受采访时说，“我个人认为明年1月1日是开征燃油税的好时机”。张晓强在今天早些时候还表示，政府可能在下周前就燃油税征收方案征询公众意见。他说，如果政府完全解除价格管制，那么政府对中石油和中石化的燃油补贴将可能废除。
【点评】燃油税的脚步声越来越近了，究竟如何改革，具体方案不旦各利益方关注，证券市场更是关注，密切关注机构资金对中石油和中石化的动向。（该消息影响为中性）
6、发改委副主任：将继续推行人民币汇率改革
金融界网站12月4日消息：国家发展和改革委员会副主任张晓强今日称，我国将继续推行人民币汇率改革。央行本周一突然大幅上调了美元/人民币中间价。自那以来，人民币兑美元每日均触及日波动区间下限。
【点评】人民币汇率近期快速回落，已引起了投资者的关注，而人民币对美元汇率大幅下跌恰在中美对话之前，是非常敏感之际，不排除中国是为了加大“对话”筹码，当然热钱也在借机流出，为了“救经济”，我国或将允许人民币贬值，以帮助因外部环境恶化而备受打击的中国出口商。（该消息为宏观利好，对银行影响偏空）
7、中国将出台更多扩大居民消费的政策措施。
新华网:在国际金融危机继续扩散和蔓延、对中国的影响日益加深的大背景下，中共中央即将召开一年一度的经济工作会议。其中，会议将在扩大内需、促进居民消费方面做出的部署成为焦点之一。
外需显著减少使得中国宏观经济政策再一次强调扩大内需。而在这一轮扩大内需中，扩大居民消费成为新的着力点。中国政府已经出台并将继续采取政策措施进一步扩大居民消费。
【点评】经济学家普遍认为，通过扩大投资特别是加大政府投资力度，虽然可直接拉动经济增长，但从长远看要靠消费。会议研究确定了金融促进经济发展的政策措施，其中积极扩大住房、汽车和农村消费信贷市场的表述引人瞩目。住房、汽车消费对此轮经济增长的兴起形成了强烈拉动，当前却都出现低迷，而农村消费被认为是中国未来消费增长的空间所在。（该消息市场影响为宏观中性偏多）
8、多重利好力阻外贸减速
后续政策值得期待。
南方日报:人民币汇率大幅贬值波动，3770项产品出口退税率回调，海关十条措施助企业过冬，连续几天的人民币汇率大幅贬值波动让出口企业松了一口气。继人民币兑美元在
今年下半年以来，国家3次调高出口退税率，这无疑是为出口企业复苏带来了希望，现在人民币大幅贬值又无疑将刺激出口。一系列的积极变化是否能成为撬动中国出口企业的信心支点?
【点评】中国经济增长放缓，贸易顺差规模虽较大但增速放缓，特别是出口增速下降，需要人民币贬值刺激出口。政府的种种刺激出口的措施，目的就是为了首先不要让企业倒闭,但从根本上还难以扭转出口下滑的趋势，因为现在出口企业面临的问题并不是一个价格的问题，而是一个整体的外部需求在萎缩。（该消息对市场影响为行业偏多）
9、工信部支持机构适当降低中小企业贷款担保收费。
新浪财经:工业和信息化部发出通知，要求支持引导中小企业信用担保机构加大对中小企业贷款担保服务力度，支持担保机构合理确定并适当降低贷款担保收费标准，缓解中小企业生产经营困难。
通知要求各级中小企业管理部门要引导担保机构拓展贷款担保用途。根据当地经济发展和就业情况，除积极提供短期流动资金贷款担保需求外，积极为中长期贷款提供担保服务。要配合有关部门为下岗职工安置就业和创业提供融资担保服务。
通知提出，对重点和优质客户要在担保审批、收费标准、信用额度、担保种类等方面提供方便和优惠。对中小企业调整、重组和改造项目，要加大担保支持。对就业容量大、劳动密集型的中小企业，要积极提供一些确保生产岗位稳定的担保业务。
【点评】广大中小企业是经济结构中最有活力的经济体，以前一直存在资金紧、贷款难的问题，希望在这次“国九条”的落实中会有根本的改善；国家在支持中小企业时，中小企业的高管也不能借机减持自家的股票，因为在此次市场反弹之际，出现了这一问题。（该消息对市场影响为行业偏多）
10、小额支付系统松绑泛长三角2000亿资金。
新民网:记者从央行上海总部获悉，本月起，小额支付系统华东三省一市银行汇票业务在江苏、浙江、安徽、上海地区正式上线运行。这意味着“泛长三角”地区的银行汇票直接签发行不再限于五大银行。初步估计，该业务上线后，每年将至少可加快2000亿元资金在“泛长三角”地区内的周转、流动，极大地提高区域内银行和企业的资金使用效益。
【点评】小额支付系统的上线运行将加快资金周转，提高资金使用效益，为缓解目前企业资金紧张增添一臂之力。（该消息市场影响为宏观偏多）
11、上市公司高管趁着反弹忙套现
上海证券报：在一系列利好政策的刺激下，自今年11月1日以来，上证综指、深证成指、中小板指已分别上涨了15.77%、22.12%和28.49%。在此期间，各家上市公司的高管们也没“闲着”，据本报统计，两市共有29家公司的高管114人次在同期进行了股份增持，合计增持金额达2849.06万元。其中，沪市17家公司高管共65人次共耗资1879.52万元，合计增持513.45万股；深市12家公司高管共49人次耗资969.55万元，增持240.61万股。
套现1.13亿，增持2849万，上市公司高管们对自家股票套现的“兴趣”远高于增持。记者发现，无论是沪市还是深市，高管们的总套现金额均高于总增持额。这意味着，在股指大幅反弹之际，高管们不约而同地选择将手中的“虚拟资产”兑换成“真金白银”。
【点评】没有任何一般投资者比上市上市公司高管更清楚其公司行业的形势发展、其公司的盈利预期和实际投资价值，公司高管的减持难道仅是为了逢高套利，投资者是不是也应该跟着高管们的脚步走呢？12月的中后期，又到了“大小非”解禁期，“大小非”会闲着吗？（该消息对市场影响为偏空）
12、权重股启动日：机构净买入仅2.3亿元
每日经济新闻：大智慧Topview数据显示，本周三沪市机构买卖总额高达259.69亿元，比周二放大122亿元，机构参与度大幅提升，其中买入88.11亿元，卖出85.79亿元，净流入2.31亿元，较小的净流入额说明机构分歧很大。
具体来看，基金买卖数量相当，小幅流入1787万元，其中基金10472净买入最多，主要买入中信证券1.14亿元、中国平安7538万元、新安股份5791万元、招商银行3640万元、建发股份2815万元；而基金10529净卖出2.79亿元，排在卖出第一位，卖出包括烟台万华、华能国际等。T字账户则整体流出1.63亿元，总体来看T字头账户参与度不高，其中卖出首席净流出1.79亿元，主要卖出包括北京银行、南京银行在内的一些银行股。
而三大QFII席位则呈现出三种不同风格，中金上海淮海中路除近期在大宗交易市场甩卖几十亿元外，周三在大涨中净卖出2.73亿元，排在卖出第二位。不过卖出股票分散，主要包括铁龙物流4151万元，中材国际1627万元，建设银行1521万元等；QFII的另一大本营申万上海新昌路营业部，则与上述营业部完全相反，净买入4.35亿元，排在买入第二位；不过前期大举买入的瑞银证券总部则采取观望，当日买入只有31万，卖出603万元。
【点评】当市场出先反弹，大盘接近前期高点之时，机构投资者之间出现了分歧，从上述数据看，基金袖手旁观，险资在减仓，QFII是调仓还是甩卖，让人一头雾水，从昨日市场出现天量看，权重指标股的拉升，成为前期领涨股出逃良机，市场虽还会反复，下一热点有没有，如果有，又是什么？在市场分歧较大，新的热点没形成前，还是观望一下为好。（该消息为市场中性偏空）
13、银行营业税下调值得期待
中国证券报：当利率处于下降通道中，银行存贷利差收窄，银行业的盈利能力受到削弱，如何对银行适当减负并防止其业绩快速下滑？有消息人士透露，有关部门正在酝酿下调商业银行营业税税率。银行可用降低营业税减负的部分补充资本金，以提高抗风险能力。
【点评】4次的存贷款利率下调，使银行存贷款基差减小，使银行的业绩受到一定的影响，从新“国九条”的内容看，金融行业在“保增长”任重道远，银行要为企业提供更多的资金支持，与此同时，银行也需要减压，降低营业税可以降低银行对外贷款的成本，有利于银行信贷规模的扩张，但压力能减多少，还有待观察。（该消息为行业中性偏好）
14、全球央行持续大幅降息对抗经济衰退。
中国新闻网：为应对金融危机带来的冲击，全球多国央行4日持续大幅降息对抗经济衰退。继泰国央行3日宣布降息1个百分点后，欧盟央行4日决议降息0.75个百分点，降至2.5%，为该行成立10年以来最大幅度的降息。英国央行降息1个百分点，基准利率降至2%，是1951年以来最低。瑞典央行大幅降息1.75个百分点，降至2%，是1992年来最大幅降息，该行并表示，2010年以前不会升息，且预测明年经济仍陷于衰退。新西兰央行宣布大幅降息1.5个百分点，降幅创史上之最，基准利率目前降至5%。新西兰央行还暗示，为了摆脱18年来最严重的景气低迷，有可能进一步降息。印度尼西亚央行意外调降基准利率0.25个百分点，自9.5%降为9.25%，这是印度尼西亚一年来首次降息。
【点评】各国频出降息重拳，也反映了当前世界经济形势的严峻。频频大幅降息短期内可能暂时帮助提振信心，但可能难以解决危机的全部。持续受到需求下滑阴影笼罩的国际油价则在盘中跌破46美元，纽约时间12月4日跌破44美元，创近四年低点，欧洲经济若能走好，对中国经济稳定也有利。（该消息市场影响为宏观中性偏多）
15、昨日道指跌215点 油价跌破44美元
美股在连续上涨两个交易日后周四下滑，道指下跌了215.45点，至8376.24点，跌幅为2.5%。纳斯达克综合指数下跌了46.82点，收报1445.56点，跌幅为3.14%。AMD下跌了5.4%，标准普尔500指数下跌了25.52点，至845.22点，跌幅为2.93%。纽约商品交易所1月份交货的轻质原油期货价格下跌3．12美元，收于每桶43．67美元，是自2005年1月以来最低水平。伦敦国际石油交易所1月份交货的北海布伦特原油期货价格下跌3．16美元，收于每桶42．28美元。
【点评】美股反弹两日后出现大幅回落，欧美经济衰退明显，对中国经济影响不言而喻，欧洲再度降息，市场信心没有提振，欧美股市下跌，这对A股市场或产生压力，A股还能特立独行？
综合：今日消息相对平静，多空皆有，目前就市场信息看，中小板上市公司高管借大盘反弹之际，大幅减仓，而以基金为代表的机构投资者对市场分歧较大，这让市场充满了变数。12月中下旬是“大小非“解禁高潮，这一点还是要引起投资者注意。
昨日市场成交量放出反弹以来的天量，预计后势还会反复，回避前期强势股，继续关注二线低价蓝筹股，控制好仓位，高抛低吸，短线操作。
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