晨讯精选与点评(11月20日)

1、国务院常务会议确定促进轻纺工业发展6政策措施

   中新网11月19日电：据中国政府网消息，中国国务院总理温家宝19日主持召开国务院常务会议，研究部署促进轻纺工业健康发展的政策措施。(一)扩大国内需求，在全国推广“家电下乡”，对农民购买家电实行财政补贴；(二)增加各级财政扶持中小企业发展专项资金规模；(三)进一步减轻企业税费负担，缓解成本压力。(五)鼓励和引导金融机构加大金融支持力度。(六)加大轻纺工业技术改造力度，推动产业升级。

【点评】其中第一条，在全国推广“家电下乡”，不失为一个好点子，继农民种粮补贴实施以后，又推出对农民购买家电实行财政补贴。中国人口大国有先天性的优势，扩大内需来抵御外部危机，是其他国家无法比拟的，反应在市场信心上，中国国内情况明显优于外围市场情况。（该消息为宏观利好）

2、财政部减免百项行政事业性收费刺激消费

   全景网11月19日讯：财政部称，决定自2009年1月1日起，将在全国统一取消和停止征收100项行政事业性收费。财政部此次取消和停征的行政事业性收费项目涉及工程建设、外贸出口、药品生产、农业生产等多个领域，总的减免金额约190亿元。“今年以来国家采取的减费措施可直接减轻企业和社会负担约360亿元。”

【点评】此举是为了落实中央关于扩大内需保增长政策的部署。通过减费措施来进一步减轻企业和社会负担，发挥与减税政策相同的扩张效应，促进企业增加投资和居民消费，扩大国内需求。（该消息为宏观利好）

3、出口形势前景不明 银行慎对出口信贷

上海证券报：日前，央行明确提出要鼓励和引导金融机构扩大出口信贷规模，探索在出口信贷中提供人民币中长期融资。然而，在出口形势依然严峻的前提下，银行对出口信贷的态度则显得较为谨慎，他们对控制风险给予了更多的关注。

商务部昨日预测，2009年国际经济形势恶化对中国进出口的影响可能进一步加深，今年后几个月中国对美国、欧盟和日本市场的出口增长不容乐观。而本月初结束的第104届广交会出口成交额相比上届下降17.5％。一国有银行国际业务部人士对记者说，该行对出口型的贸易融资需求较为谨慎，对出口企业的审查相比往年更严格，这在各家银行都一样。而目前该行总行也未就央行鼓励商业银行扩大出口信贷规模这一政策做进一步的指示。

【点评】尽管央行出台措施，鼓励商业银行扩大出口信贷规模，但不会以放大银行信贷风险为代价，银行资金安全是一定要放在首位的，如果出口企业经营状况一般，而又急需资金，银行贷款不到，那又到那里融资，又是股市？（该消息为行业利空）

4、中国六举措推进中小企业结构调整 提高应变能力

   中新网11月19日电：当天下午3时，工业和信息化部中小企业司司长王黎明与网友在线交流时表示，将通过六大举措引导中小企业加大技术改造、兼并重组的力度，推动产业升级和产品换代，满足市场需求。

一是进一步扩大中央财政对中小企业的专项资金规模；二是推进中小企业的产业集群发展；三是在结构调整中抓紧制定适合中小企业产业梯度转移的政策措施；四是在结构调整中，我们要特别关注对“专、精、特、新”和优强中小企业的支持，引导中小企业与大企业开展协作配套；五是鼓励创业投资企业投资高新技术、具有自主知识产权、自主品牌优势的中小企业；六是对于那些能耗高、污染重、不具备安全生产条件、达不到环保要求的企业，要依法有序规范地退出市场。与此同时，王黎明还表示中央财政今年安排51.1亿元缓解中小企业融资难。

【点评】2008年8月底，中小企业接近900万户，个体工商户2760万户，比上年末新增就业超过1000万人，中小企业提供了80%以上的城镇就业岗位，应该说中小企业已成为就业的主体，在扩大就业、增加老百姓收入方面具有不可替代的作用。在目前许多中小企业遇到经营困难的时候，政策上及时给予引导、推动和扶持，对保持经济增长、促进社会发展和稳定市场信心有重要意义。（该消息为宏观利好）

5、人民币有效汇率或继续升值

中国证券报：最近几周，人民币对美元汇率处于“盘整”状态，但对非美元货币走势出现分化。分析人士认为，受促进出口等“保增长”措施影响，未来人民币对美元汇率将小幅波动，甚至可能会出现阶段性贬值，但以一篮子货币衡量的有效汇率会缓慢升值。

汇改以来，人民币汇率走势表现出对美元较大的“依赖性”。今年7月份以前，人民币对美元汇率几乎呈现单边上扬走势。而在此后，资本回流美国，美元大幅反弹，人民币对美元升值势头也开始放缓，一直处于盘整状态。可以说，未来美元汇率走势将在很大程度上左右人民币汇率的走势。

【点评】人民币汇率走向应引起市场关注，近期人民币相对美元汇率相对稳定，这是因为人民币紧盯美元，为的是避免外汇储备缩水，另外中国持有美国国债达5850亿美元，一举超过8年来始终占据首位的日本，也成为美国最大债权人，这也是原因之一，但是人民币对其它币种却是大幅升值，特别是对欧元与英镑，这对中国出口十分不利，不利于中国保持经济平稳发展，这也是周小川为什么提到必要时人民币贬值的说法原因所在。（该消息为宏观中性偏空）

6、国际资本市场首次正式接受中国企业会计准则

   中新社北京十一月十九日电：中国财政部周三表示，欧盟近日通过投票，决定中国企业会计准则与国际财务报告准则实现等效。这是国际资本市场首次正式接受中国企业会计准则。财政部官员指出，欧盟的这一决定，一方面，将降低中国企业赴欧盟上市成本，有利于企业“走出去”；另一方面，也有助于促进欧盟承认中国市场经济地位，解决中国企业的出口反倾销问题，改善企业出口环境。据知，这是国际资本市场首次正式接受中国企业会计准则。中国官方认为，这将有助于推进中国与其他国家会计准则趋同和等效工作。

【点评】会计准则等效，是指某一国家的会计准则与其他国家会计准则具有同等效力，并获对方上市地监管机构接纳。这表明中国在全球地位得到了进一步提高，A股市场目前难融资的背景下，有望给部分优质企业带来赴欧盟上市创造了条件。同时在全球金融危机蔓延的时候，中国出口受到影响，这则消息对出口欧盟的企业带来一定的利好。（该消息为宏观利好）

7、传融资融券12月初启动 中信海通国泰或首试

   中国证券网：上海市政府金融服务办公室主任方星海表示，依据所获得的最新消息，中证监最快在12月初开始启动保证金交易。消息人士称，证监会可能选择中信证券、海通证券与国泰君安作为首批试点者。

分析认为，现在股民入巿意兴阑珊，加上基金多按兵不动，令到A股向上动力不继，巿场形成一潭死水。因此，落实保证金交易后，即时增大入巿资金规模，搞活股巿；特别是，现时A股估值由去年非理性的偏高，回归至合理，个别股份更处偏低水平，更是入巿长线吸纳的良机。

【点评】为与国际证券交易接轨，中国证监会很早以前已提出“融资融券”的构想。所谓“融资”即容许投资者借钱购买股票，即香港人通称的孖展交易，故属于利好大巿的措施。“融券”则为容许投资者向第三者借入股票后，在巿场上沽出套现，此即我们熟悉的借货沽空；由于现时内地投资者只能在升巿时获利，并无法在跌巿中赚钱，所以融券出台后，投资者便可以在跌巿仍得到投资机会。不过，融资融券投资风险高，稍一看错行情，可能要承担巨债，倾家荡产，甚至逼上不归路。（该消息为市场中性）

8、QFII席位再次现身大宗交易

上海证券报：根据上交所的公开信息显示，中国平安和中信证券昨日出现在大宗交易平台上，卖出方分别为市场上赫赫有名的QFII席位中金公司上海淮海中路营业部和申银万国上海新昌路营业部。其中，中金公司席位以昨日二级市场收盘价25.6元，小单卖出12.41万股中国平安，买方为中信证券北京北三环中路营业部。新昌路营业部以18.96元卖出252万股中信证券，买方为中金公司上海淮海中路营业部。

TOPVIEW数据显示，近5个交易日，几家知名的QFII营业部均呈现资金净流出，其中12日、13日两个交易日中，几家QFII背景的营业部联手逢高出逃，资金共流出8.51亿。其中中金席位是主要空头，两日资金净流出7.72亿元；而通过大宗交易平台建仓9.85亿元，又通过二级市场买入超过10亿元的瑞银证券席位，也有5.06亿的资金净流出；此外申万新昌路营业部和高华北京金融大街营业部两家具有QFII背景席位资金分别流出0.79亿和0.54亿。

【点评】QFII此次反弹中，成功抄底，而在近几个交易日却是不断逢高减仓，说明QFII也认为这波行情仅是反弹，所以它们也是波段短线操作，QFII的动作应引起我们注意。（该消息为市场利空）

9、2009年起我国将逐步提高征地补偿标准

新华网北京11月19日电：为切实保障被征地农民的合法权益，深化征地制度改革，从2009年起中国将逐步适当提高征地补偿标准。国土资源部近日发出关于认真学习贯彻中共十七届三中全会精神的通知指出，征地问题涉及被征地农民的切身利益。要进一步深化征地制度改革，逐步缩小征地范围，完善征地补偿安置机制。逐步缩小征地范围，在原有划拨用地目录的基础上，抓紧研究确定公益性和经营性建设用地范围，建立相应的协调裁决机制。国土资源部将在有条件的地方开展试点，加快健全和完善制度。

【点评】今年是改革开放30年，1978年从农村土地承包开始，拉开了中国经济体制改革的序幕。2009年起我国将逐步提高征地补偿标准，这是落实今年10月《中共中央关于推进农村改革发展若干重大问题的决定》的具体举措，农业是安天下、稳民心的战略产业，没有农业现代化就没有国家现代化，没有农村繁荣稳定就没有全国繁荣稳定，没有农民全面小康就没有全国人民全面小康。我国总体上已进入以工促农、以城带乡的发展阶段，进入加快改造传统农业、走中国特色农业现代化道路的关键时刻，进入着力破除城乡二元结构、形成城乡经济社会发展一体化新格局的重要时期。近期开盘必读对农业板块关注较多，该板块的优质个股可考虑作为中长期配置的股票。（该消息为行业利好）

10、我国有望在20天内实施新的成品油定价机制

   中国日报网环球在线消息：英文《中国日报》2008年11月19日独家报道：据接近中央决策层的人士透露，新的成品油定价机制已由中央考虑成熟，可望在“20天内”宣布实施。该人士指出，油价定价机制改革总的政策目标是有利于中国“节能减排”战略的实施；定价机制改革将有可能和燃油税改革同时推进，因此虽然目前国际油价短期下挫，但改革后的中国油价走势不可能长期走低。

【点评】成品油定价机制也是一直困扰成品油市场的问题，国际油价的持续走低，为油价定价机制改革提供了难得的机遇，昨天我们对燃油税改革做了比较详细的点评，再次不再赘述，但该消息的具体时间再次出现在媒体上，对投资人判断相关个股可能有更具体的指导作用。（该消息对相关的个股有不同影响）

11、直击中国钢铁困局 四季度订单下降50%

   数字商业时代：作为中国钢铁业代表的河北唐山钢铁企业，目前所面临的不仅仅是减产问题，多数民营钢铁厂处于停产状态，职工放假回家待命，钢铁厂工人失业增多，就连以往唐山繁荣的餐饮等服务行业都受到了影响。唐山只是中国钢铁业的一个缩影。今年1—9月，中国钢材、钢坯进出口相抵并折合成粗钢净出口3947万吨，比上年同期减少518万吨，下降11.6%。10月30日，中国钢铁工业协会副会长罗冰生说，美国次贷危机和金融危机对中国钢铁行业最直接的影响是钢铁产品出口的订单大幅减少，企业普遍反映今年第四季度出口订单下降50%左右，明年一季度钢铁产品出口订单也大幅度减少，预计下一步中国钢铁产品出口将会进一步下降。

【点评】美国金融海啸的传导效应对全球钢铁业产生的影响远超出预期，钢铁业经历的危机丝毫没有减弱迹象。中国钢铁业跌入了史无前例的低谷。四万亿投资会在一定程度上对钢铁企业困境有所缓解，但不能根本性的改变局面。要使钢铁市场活跃起来，不是铁路投资就能拉动起来的。比如房地产行业对普通钢材需求量是其他行业无法比拟的，还有钢材出口等。（该消息为行业利空）

12、利好尚待消化 水泥价格淡季惯性下跌

上海证券报：水泥产业并没有像证券市场获得利好一样反应迅速。11月18日，记者采访获悉，11月上旬北京水泥市场价格出现回落，与此同时，江西、陕西等地水泥价格也在下行。而江苏、浙江等地水泥市场也还处于低位徘徊之中。对此，业内分析人士表示，积极地扩张性财政政策向水泥产业传导尚有一段时间，预计一个季度过后市场才会能收到成效。

【点评】近期国家出台以基础建设投资拉动内需的措施，利好于水泥行业，但这是长期的，短期还不能见效，特别是房地产行业的不复苏，以及冻季的到来，更加加剧了短期水泥价格的下跌，因为企业不会硬挺价格等反弹，为了生存只能降价，回流资金，而前期市场大炒水泥股，股价大幅上扬，如太行水泥上涨了168.8%，该消息对水泥板块影响如何，也许今日见分晓。（该消息为行业暂利空）

13、迪士尼落沪已无悬念 宣布只是时机问题

上海证券报：“迪士尼落户上海已经没有悬念。”一位多年参与上海迪士尼项目立项考察和可行性研究的专家告诉记者。一个涉及服务、制造多个产业的综合娱乐品牌将担纲上海经济新引擎之一。

据悉，目前上海相关部门与美国迪士尼公司就一些具体合作细节还在进行谈判。一位知情人士说，“主要是此前美国迪士尼开出的价格过高。随着目前美国经济下滑，迪士尼在价格上可能作出些让步，这为谈判进程增加了利好。”关于知识产权使用、中外方出资比例等问题都属于高度机密，目前无法得知。“但上海对迪士尼项目志在必得，国务院宣布通过审批只是时机问题。”上述人士称。

【点评】迪士尼落沪一直是市场关注的问题，只要有风吹草动市场必对上海本地股进行一番炒作，而且上海本地股还有国企重组整合与世博概念，关注以界龙实业、陆家嘴、上海外高桥为龙头的上海本地股。（该消息为区域板块利好）

14、中国官方公布《奶业整顿和振兴规划纲要》

新华网：国务院办公厅近日转发发展改革委、农业部、工业和信息化部、商务部、卫生部、质检总局、工商总局、财政部、人民银行、银监会、保监会、中央宣传部、监察部等部门制定的《奶业整顿和振兴规划纲要》，为做好婴幼儿奶粉事件处置工作，解决奶业面临的困难和深层次问题，促进奶业稳定健康发展，在继续深入贯彻《国务院关于促进奶业持续健康发展的意见》的基础上，特制定本纲要。

其中，《纲要》中提到，拓宽奶业直接融资渠道，对符合条件的企业发行债券和通过股票市场融资给予积极支持。

【点评】婴幼儿奶粉事件的发生，集中反映了我国奶业发展中长期积累的矛盾和问题，相关个股曾出现了大幅震荡。婴幼儿奶粉事件的发生，为奶业通过整顿向更高层次迈进提供了难得的契机。政策方面抓紧落实，为全面提升乳制品生产企业素质，提供了主要保障。与该消息相关联的个股有：伊利股份600887、光明乳业600597、三元股份600429等，但要在股市中直接融资，会不会对市场形成再融资压力？（该消息为市场利空，行业利好）

15、美股再次大跌 道指跌427点纳指跌96点

美股周三大幅下跌，投资者对于花旗集团与通用汽车能否生存感到担忧，美联储政策制定者的评论也未能减轻投资者的恐惧。道琼斯工业平均指数下跌了427.47点，至7997.28点，跌幅为5.07%。道指30种成份股中共有27只股票下跌。标准普尔500指数下跌了52.54点，至806.58点，跌幅为6.12%；纳斯达克综合指数下跌了96.85点，至1386.42点，跌幅为6.53%。标准普尔10大行业板块中，金融、能源与非必需消费品板块跌幅较大。

【点评】美国政府大规模救市政策没有显现出经济有好转迹象，反而经常有一些的不利于市场的消息不断冲击着市场，导致纽约三大股指和油价再次大幅回落。尤其是花期集团暴跌22.6%，对全球银行业应有较大冲击，A股今日还能否走出特立独行的行情，也许是市场最为关心的，那就关注H股走向，或对A股市场操作有参考意义。

综述：从今日消息面来看，宏观经济方面较少，仍以继续以扩大内需刺激经济发展为主线；而行业信息较多，多空皆有。美股昨日暴跌，收盘跌破8000点大关，指数收盘创高位调整以来的新低，美股下跌，将影响港股走势，A+H股溢价已高达55%，A股能否再次走出神奇的独立行情，还有待观察。

昨日A市场上午消化短线获利盘回吐压力后，在中石油和中石化双雄拉抬下，大盘展开强势上攻，个股也呈现普涨格局。今日在关键技术点位，两市可能会再次出现大幅震荡。投资者须关注板块的轮动变化，特别是上海本地股，关注基本面较好并且价量配合较好的个股，暂回避A+H股，远离高价股与垃圾股，短线操作，保持半仓为宜。

今日外出讲课，可能晚评不写，望见谅！