侵略式扩张，服装业“苏宁”巨舰浮出水面——美邦服饰

海啸漩涡如翩翩水花，映衬着闪亮年报

金融海啸席卷全球，各国经济均遭受严重冲击，中国也难以幸免，国内许多企业都面临着业绩下滑的现实，在这种背景下，能保持着高速扩张和业绩增长的上市公司无疑是稀缺的，是暗夜中的璀璨明星。

每股收益0.94元，每股净资产3.86元，净资产收益率22.70%，实现营业收入447367.99万元，同比增长41.73%，净利润约5.9亿，同比增长61.41%，每10股转增5股派发现金红利3元（含税）。

美邦服饰的每股收益和净资产收益率都是全行业最高的，当然美邦在绝对收入和净利润上和雅戈尔这样的主营收入超过百亿的行业巨头在规模上还存在着不小差距，但相形之下，我们可以看到美邦服饰是纯粹的纺织服装企业，而雅戈尔却是“纺织服装为主，房地产和国际贸易为两翼的公司。”不仅多头并进容易分散重心，而且房地产和国贸这两块经济危机下烫手的山芋足以令雅戈尔这样的大企业应接不暇，狼狈不堪，“雅戈尔08年割肉抛售11股计提投资损失13亿 ”这样的消息足以给人拉响警钟。

纯粹的美邦服饰就没有这样的隐忧，09年以及未来几年的发展是充满期待的，截至2009-03-30，共有24家机构对美邦服饰2009年度业绩作出预测，平均预测净利润为7.81亿元,平均预测摊薄每股收益为1.1650元(最高1.3866元，最低1.0534元)。照此预测，09年度净利润相比上年增长，增幅为32.86%。由此可见机构的预测都是非常正面的。这样的预期在海啸席卷下绝为精品，如若提振内需的举措能够起到立竿见影的效果，中国这个诺大市场将给主攻中国本土的美邦带来更大的需求，未来的业绩势必将会更加乐观。

“虚拟经营”、行业一流的供应物流链

在整个经济大环境颇为悲观的情况下，在一片减产和裁员身中，美邦服饰选择了逆流而上，积极扩张的方式扩大着其在国内休闲服饰行业的版图。就这样一个正在建造休闲服饰帝国的企业竟从94年成立以来没有过一平米的生产车间，没生产过一件成衣，一切都只缘于一种战略理念——“虚拟经营”。要知道什么是虚拟经营其实很简单，只要看一下时下最著名的品牌之一“耐克”怎么干就行了，无非“借鸡生蛋”（oem代工）和“借网捕鱼”（特许经营）即选择厂家将生产外包，借助特许经营搭建销售网络，集中优势资源打造设计、品牌等价值链的核心环节。

这就是美邦服饰所采取的“哑铃式结构”的虚拟经营模式，经营的是品牌，严抓的是技术和质量，不断提高升级的是联结供销一体化的物流链，08年，公司自主研发供应链物流技术部分已经在公司区域配送中心的建设项目中得到应用，使得配送中心关键流程的作业效率提升40%以上，进一步提升了快速反应能力。也就在2008年，作为当前中国服装行业最优秀、最先进物流中心之一的上海六灶物流中心建设项目于08年四季度开始运营，其技术能力和管理模式在各方面持续完善之后均已达到国际主流水平。此外，公司三季度还成功完成天津区域配送中心建设项目和沈阳区域配送中心改建项目，这两个大型区域配送中心自开始运营后至08年底的磨合期内营运效率提升了近一倍！

立足本土，神州大地辐射式扩张

业内有人称美邦是中国服装界的“耐克”，这是出于其与耐克如出一辙的运营模式，这样的模式不仅减少了许多不必要的初始成本和冗长的产业链给一个新生企业发展带来的负担，而且还使得企业可以把精力和资本集中在核心竞争力的建设和提升上。但美邦又像极了国内电器行业的巨头“苏宁电器”，那就是同样的辐射式扩张策略。截至08年底，公司店铺已经达到2698家，较07年末2106家增长了28%，不仅如此，公司还在重点一线城市的主要商业街道都设立了直营店，树立了品牌形象，扩大了品牌影响力，公司以募集资金16亿元投资营销网络建设，届时将建成5家5000平米以上的直营旗舰店，26家平均面积在1000平方米的直营形象店，以及3家加盟旗舰店和34家加盟形象店。也就在4月16日，美邦又在杭州等地的繁荣商业圈增开了7家店铺，加上1月14日公告所述的两家耗资共1.84亿购置的店铺，美邦的扩张势不可挡！

随着虚拟经营的服装企业如雨后春笋，董事长周成建开始反其道而行之，开始了新的征程。美邦如今忙于在一线城市的CBD考察选址，计划于2010年前开设100家5000平方米至10000平方米的大型直营旗舰店；在5年之内，该集团还将投资兴建一个核心工厂。按照周成建的设想，未来分别有20%的生产能力和零售终端要在自己控制之下。

据悉，美邦下一步计划用购买产权方式，以获得稳定的店铺资源，如果项目实施后，美邦服饰的固定资产规模将大幅上升，“轻资产”模式将逐步改变。换言之，美邦将从主要依靠品牌与渠道，逐步过渡到靠资本投入推动增长的阶段。

此外，美邦服饰的品牌策略也在发生改变，2008年8月美邦服饰上市的同一天，又决定推出其高端品牌“ME＆CITY”。由单一品牌到多品牌的转型，美邦也像国际休闲服零售商们一样不断细分市场，并且联手国际化的合作团队——法国著名服装品牌咨询公司MLC，外界认为这标志着美邦打起了高端牌。试水多品牌，也是走向国际化的第一步。

这是一个立志实现“百亿企业，百年品牌”有理想有野心而且按部就班有条不紊的企业，这很可能会是一个奇迹，一个品牌的奇迹，一个商业的传奇。

像苏宁的扩张步伐一样，其二级市场的股本扩张和融资能力也会在不断的资产膨胀下展现出来，更加巧合的是两者上市的时机也是不谋而合，苏宁电器04年7月上市，经历了一年的熊市探底历程，而美邦服饰的上市时间是在08年的8月，众所周知08年我国A股市场的浩劫式历程，而苏宁电器在此后的扩张是我国资本市场的一个奇迹，那么，美邦服饰这个同样是店面零售业的上市公司呢？

美特斯邦威，不走寻常路。我们期待着见证奇迹的时刻。

                                         磐石

                                       2009/4/20