贷款清查或釜底抽薪 指数回调已在所难免

今日A股两市双双小幅低开，之后大幅下探，午后震荡回升，但尾盘继续放量下行，沪指以2503.93点报收，下跌30.2点，跌幅1.19%，深成指下跌131.29点，以9580.06点报收， 跌幅1.35%。全天交易量交之前交易日有所下降。盘中各板块涨跌互现，指数明显上攻乏力。

券商板块午后集体拉升，处于涨幅前列，而有色金属、煤炭开采、钢铁等板块，在国际金属、能源期货价格影响下，处于跌幅前列。

正如昨日笔者在收盘点评文章中所提及，指数已出现较明显的回调需求，今日走势，对之前的迹象加以充分的印证。在外围市场纷纷走高的情况下，A股出现较明显的回调需求。

近几日两市指数上攻过程中承压明显，连续几日K线形态呈现强烈调整需求。前期的连续上涨，个人认为部分原因与信贷大幅扩张有关，所以涨幅超出绝大多数理性的预期。流动性增加的同时，货币很难有效进入实体经济，所以造成其对虚拟资产的追逐加剧。个人认为，近期楼市交易放量、工业品期货价格大幅上涨、股票大幅飚升等一方面是受楼市优惠政策对购买力的释放，有色金属收储及库存下降的影响，但更主要因素就是流动性涌入所造成。

昨天，公布了2009年一季度的经济运行数据：GDP总额6.57万亿元，同比增长6.1%，增速比上年同期回落4.5个百分点。同时，单季新增贷款达到4.58万亿元，其中1至3月信贷分别为1.62、1.07、1.89万亿。虽然是在保增长的前提下，信贷的增长速度仍不免令人忧心。

在周三召开的今年第一季度经济金融形势通报会上，“银行业金融机构要充分认识应对危机冲击的长期性，高度关注银行放贷冲动下的风险隐患积聚，防止不审慎行为。”也成为近期工作的重点。而且，近期即将开展贷前调查、贷中审查、贷后检查，的三查工作，以及对票据风险的加强管控。

同时，A股从周三出现明显的回调需求，指数在周三周四两天连续收出吊劲线，而今日的下跌，对其进行的充分的验证，不排除近期顶部已在构筑当中。因为如果市场的真实情况如笔者预期，那么仅仅靠充分的流动性推高的市场价格，是必定难以持久的，一方面是较高的信贷成本，另一方面如果实体经济逐渐回暖，资金也会从虚拟资本市场中被分流。所以，目前投资应更加冷静地看待市场走势，注意规避风险。

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